Speaker 2: Bienvenue à Beta Finch, votre analyse de résultats financiers alimentés
Speaker 2: par l'intelligence artificielle. Je m'appelle Alex, et je suis ravie
Speaker 2: de vous avoir avec nous aujourd'hui. Ce podcast est un
Speaker 2: contenu généré par Intelligence Artificielle à des fins éducatives et
Speaker 2: de divertissement uniquement. Rien de ce que nous discutons ne
Speaker 2: doit être considéré comme un conseil en investissement. Faites toujours
Speaker 2: vos propres recherches et consultez un conseiller financier qualifié avant
Speaker 2: de prendre des décisions d'investissement. Aujourd'hui, nous analysons les résultats
Speaker 2: du premier trimestre 2026 de RTX Corporation, et honnêtement, c'était un
Speaker 2: trimestre absolument impressionnant. Nous parlons d'une croissance à deux chiffres,
Speaker 2: de record de carnet de commandes, et d'orientation relevée. Jordan,
Speaker 2: tu dois être aussi enthousiaste que moi en regardant ces chiffres.
Speaker 3: Alex, c'est incroyable. Je veux dire, RTX a vraiment livré
Speaker 3: sur tous les fronts ce trimestre. Avant de plonger dans
Speaker 3: les détails, je pense que les auditeurs vont vraiment apprécier
Speaker 3: de comprendre à quel point c'est une entreprise diversifiée. Nous
Speaker 3: avons trois segments majeurs, Collins Aerospace, Pratt & Whitney pour
Speaker 3: les moteurs, et Rayton pour la défense. Donc quand on
Speaker 3: dit qu'ils ont performé partout, c'est vraiment impressionnant
Speaker 2: Absolument. Commençons par les chiffres clés. RTX a enregistré des
Speaker 2: ventes ajustées de 22,1 milliards de dollars, soit une croissance organique
Speaker 2: de 10%. Cela représente une vraie dynamique, Jordan. Mais voici
Speaker 2: ce qui m'a vraiment frappé, le bénéfice par action ajustée
Speaker 2: a bondi de 21% à 1,78$. Comment une entreprise peut-elle
Speaker 2: croître à 10% en haut de bilan mais faire bondir
Speaker 2: ses bénéfices de 21%?
Speaker 3: C'est une excellente question, Alex. C'est tout au sujet de
Speaker 3: la productivité et de la marge. Le profit d'exploitation des
Speaker 3: segments a augmenté de 14%. Donc RTX n'ajoute pas simplement
Speaker 3: des ventes, elle les exploite beaucoup plus efficacement. Neil Mitchell,
Speaker 3: le directeur financier, a mentionné quelque chose de vraiment intéressant,
Speaker 3: ils ont augmenté les ventes organiques et le profit d'exploitation
Speaker 3: à deux chiffres avec seulement une augmentation de 1% de
Speaker 3: la masse salariale. C'est de la vraie magie opérationnelle
Speaker 2: Et le flux de trésorerie libre? Parce que les chiffres
Speaker 2: de rentabilité ne signifient rien si vous n'avez pas de
Speaker 2: vrai argent
Speaker 3: Bonne question. Le flux de trésorerie libre était de 1,3 milliard
Speaker 3: de dollars, en hausse de 500 millions par rapport à l'année précédente.
Speaker 3: Donc RTX génère réellement du cash. Ils ont même remboursé 500
Speaker 3: millions de dollars de dettes ce trimestre, ce qui montre
Speaker 3: qu'ils renforcent leur bilan tout en investissant massivement dans les capacités.
Speaker 3: C'est un équilibre impressionnant
Speaker 2: Parlons maintenant du carnet de commandes, qui était absolument record.
Speaker 2: 271 milliards de dollars, en hausse de 25% sur un an.
Speaker 2: Je veux que tu mettes ça en perspective pour les auditeurs, Jordan.
Speaker 2: Pourquoi devrait-il se soucier d'un carnet de commandes énorme
Speaker 3: C'est critique, Alex. Un carnet de commandes important, c'est fondamentalement
Speaker 3: de la visibilité de revenus futurs. Cela signifie que RTX
Speaker 3: a déjà vendu des produits qui seront livrés sur les
Speaker 3: prochaines années. Pour une entreprise de défense et d'aérospatiale, c'est
Speaker 3: comme avoir un pipeline de revenus verrouillés. Et voici ce
Speaker 3: qui est vraiment intéressant, le ratio commande à accent gras
Speaker 3: facturation était de 1,14. Cela signifie que pour chaque dollar de
Speaker 3: vente ce trimestre, RTX a reçu 1,14 dollars de nouvelles commandes.
Speaker 3: C'est une santé des commandes exceptionnelle
Speaker 2: Maintenant, parlons de ce qui me semble être la grande
Speaker 2: histoire ici, les accords cadres de munitions avec le département
Speaker 2: de la défense. Christopher Callio, le PDG, a annoncé cinq
Speaker 2: accords cadres historiques pour des munitions critiques, Tomahawk, AMRAAM et
Speaker 2: la famille Standard Missile. Jordan, expliquez ce que cela signifie
Speaker 2: réellement
Speaker 3: Alex, c'est vraiment transformateur. Ces accords cadres essentiellement disent que
Speaker 3: le gouvernement américain s'engage à acheter d'énormes quantités de ces
Speaker 3: munitions sur la prochaine décennie. Cela fournit une demande ferme
Speaker 3: et prévisible. Et voici pourquoi c'est important, cela permet à
Speaker 3: RTX et à sa chaîne d'approvisionnement d'investir dans la capacité
Speaker 3: de production sans avoir à deviner. Kalio a mentionné qu'ils
Speaker 3: ont déjà investi près de 900 millions de dollars en capex
Speaker 3: au cours des trois dernières années dans les sites d'Andover,
Speaker 3: de Huntsville et de Tucson pour augmenter la capacité. Et
Speaker 3: il a dit qu'il y aurait bien plus d'investissements à
Speaker 3: venir
Speaker 2: Et Rayton, le segment des munitions et systèmes de défense,
Speaker 2: a vraiment brillé. Les ventes étaient de 6,9 milliards de dollars,
Speaker 2: en hausse de 9%, mais écoute ceci, les marges d'exploitation
Speaker 2: se sont élargies de 150 points de base. C'est énorme
Speaker 3: C'est le sweet spot, Alex. Vous avez une demande record,
Speaker 3: une chaîne d'approvisionnement qui s'améliore, et vous pouvez répercuter les
Speaker 3: coûts tout en améliorant la productivité. Et le ratio de
Speaker 3: couverture du carnet était de 1,48 sur une base de 12 mois
Speaker 3: roulant pour Rayton seul. C'est incroyable. Cela signifie que Rayton
Speaker 3: a reçu presque 1,50$ de nouvelles commandes pour chaque dollar
Speaker 3: de vente au cours de la période de 12 mois. C'est
Speaker 3: une croissance très équilibrée et durable
Speaker 2: Parlons un peu du moteur GTF de Pratt & Whitney,
Speaker 2: parce qu'il y a eu une histoire vraiment importante là-bas.
Speaker 2: Le moteur a atteint 10 ans de service. Il y a 2700
Speaker 2: livraisons cumulées. Mais il y a aussi cette panne de
Speaker 2: courant intéressante avec le problème des métaux en poudre. Comment
Speaker 2: les choses se déroulent?
Speaker 3: Le GTF est une belle histoire de rétablissement. Prat a
Speaker 3: livré les moteurs en ligne avec les attentes pour le
Speaker 3: premier trimestre, et il y a quelque chose de vraiment
Speaker 3: positif ici, les écarts au sol c'est-à-dire les moteurs retirés
Speaker 3: de service ont chuté d'environ 15% par rapport à la
Speaker 3: fin de l'année précédente. Cela s'améliore. Et pourquoi? La production
Speaker 3: de révision, de maintenance et de révision, augmente. Callio a
Speaker 3: mentionné que la production PW1100 pour le travail de révision
Speaker 3: et de maintenance était en hausse de 23% d'une année
Speaker 3: sur l'autre.
Speaker 2: Et maintenant il y a le nouveau GTF Advantage qui arrive.
Speaker 2: Parlez-moi de cela
Speaker 3: C'est excitant. Le GTF Advantage vient d'obtenir la certification de
Speaker 3: l'avion au premier trimestre, avec une entrée en service prévue
Speaker 3: plus tard cette année. Il offre une amélioration de performance
Speaker 3: d'étape et devrait offrir une durée accrue sur moteur fondamentalement
Speaker 3: plus de temps avant que le moteur ne revienne en maintenance.
Speaker 3: Il y a aussi ce bot Section Plus, qui est
Speaker 3: essentiellement un kit de rétrophie de pièces qui peut être
Speaker 3: installé lors d'un passage en atelier. Cela donne au client
Speaker 3: 95% des avantages de durabilité du nouvel avantage
Speaker 2: Intéressant. Donc Pratt génère de la croissance à partir de
Speaker 2: nouveaux moteurs, mais aussi à partir de la maintenance et
Speaker 2: des services. C'est vraiment un modèle à deux moteurs. Et
Speaker 2: je remarque que RTX a relevé ses orientations. Parlez-nous de
Speaker 2: cela
Speaker 3: Ils ont relevé les prévisions de ventes ajustées de 500 millions
Speaker 3: de dollars. Leur nouveau range est de 92,5 à 93,5 milliards de dollars,
Speaker 3: ce qui impliquerait une croissance organique de 5 à 6% pour
Speaker 3: l'année complète. Et sur la ligne de fond, ils ont
Speaker 3: augmenté les prévisions de bénéfices par actions ajustées de 0,10 dollars
Speaker 3: sur le bas et le haut de la fourchette. Maintenant
Speaker 3: le range est de 6,70 à 6,90 dollars. Maintenant, quelque chose d'intéressant
Speaker 3: s'est produit lors des questions-réponses. Un analyste de Wolf Research
Speaker 3: a demandé si cette orientation était peut-être même conservatrice, compte
Speaker 3: tenu du début d'année si fort arrêtons. Et Neil Mitchell,
Speaker 3: le directeur financier, a essentiellement dit, attendons juste de voir
Speaker 3: comment le deuxième trimestre se déroule avant d'aller plus loin.
Speaker 2: C'est prudent. Parlons maintenant de Collins Aerospace, qui fournit les
Speaker 2: systèmes d'avionique, les systèmes de mission, les intérieurs. C'était aussi
Speaker 2: un performeur solide. Les ventes étaient de 7,6 milliards de dollars,
Speaker 2: en hausse de 10% organiquement. Mais comme tu l'as mentionné,
Speaker 2: ce qui m'a frappé, c'est la gestion des marges dans
Speaker 2: un environnement de tarifs. Oui
Speaker 3: Collins a vraiment fait un travail impressionnant. Malgré un vent
Speaker 3: contraire des tarifs de 130 points de base, ils ont augmenté
Speaker 3: les marges de 10 points de base. Comment? Croissance du volume,
Speaker 3: mélange de produits favorables, et amélioration de la productivité. Le
Speaker 3: profit d'exploitation des ventes a augmenté, ce qui montre qu'ils
Speaker 3: exploitent toute cette croissance de haut de bilan de manière
Speaker 3: très efficace
Speaker 2: Maintenant, les auditeurs vont se demander, et si tout cet
Speaker 2: optimisme sur la défense s'avère exagéré? Ou que se passe-t-il
Speaker 2: avec le commerce aérien commercial si les choses se ralentissent?
Speaker 2: Une analyste, Seth Seffman de Juppe Morgan, a posé exactement
Speaker 2: cette question. Elle a parlé de la croissance attendue inférieure
Speaker 2: du trafic aérien et de la question de savoir si
Speaker 2: cela affectait l'activité d'après-vente. Qu'a dit Callio
Speaker 3: C'était une réponse vraiment nuancée, Alex. Fondamentalement, il a dit
Speaker 3: que RTX surveille l'environnement, mais qu'ils sont en bonne forme structurellement.
Speaker 3: Voici pourquoi, premièrement, le V-2005 Sense un ancien moteur que
Speaker 3: Pratt fabrique a une flotte très jeune. 50% de cette
Speaker 3: flotte n'a même pas eu sa première ou deuxième révision.
Speaker 3: Cela signifie beaucoup de demandes de maintenance à venir, peu
Speaker 3: importe ce qui se passe avec les nouveaux avions. Et deuxièmement,
Speaker 3: le GTF est le moteur le plus efficace énergétiquement. Dans
Speaker 3: un environnement de prix du carburant élevé, c'est exactement ce
Speaker 3: que les compagnies aériennes veulent.
Speaker 2: Donc même dans un scénario baissier pour le trafic aérien,
Speaker 2: RTX a des amortisseurs. J'aime cela. Parlons de l'innovation rapidement,
Speaker 2: parce que je pense que c'est un point important que
Speaker 2: les auditeurs devraient comprendre. RTX n'est pas juste une entreprise
Speaker 2: réactive aux commandes existantes. Elle innove également activement
Speaker 3: Absolument. Callio a soulevé plusieurs initiatives technologiques vraiment intéressantes. Rayton
Speaker 3: a démontré avec succès une variante non cinétique du système
Speaker 3: Coyote-Counté UAS. Ceci est important parce que c'est un drone
Speaker 3: défenseur réutilisable qui peut revenir et être redéployé. Collins a
Speaker 3: complété un test de vol réussi d'un logiciel d'autonomie de
Speaker 3: mission pour le Collaborative Combat Aircraft Programme de l'Air Force.
Speaker 3: Et voici le vraiment intéressant, un programme hybride électrique croisé
Speaker 3: incluant Pratt, Collins et RTX Venture a entraîné le propulseur
Speaker 3: d'un démonstrateur turbo-électrique à pleine puissance. Cela pourrait améliorer l'efficacité
Speaker 3: énergétique de 30%. C'est
Speaker 2: impressionnant. Donc RTX construit les systèmes d'aujourd'hui tout en investissant
Speaker 2: dans les technologies de demain. Pour conclure, Jordan, qu'est-ce que
Speaker 2: tout cela signifie pour un investisseur qui considère RTX
Speaker 3: Eh bien, voici ce que je vois, RTX a une
Speaker 3: visibilité exceptionnelle grâce à ce carnet de commandes record et
Speaker 3: à ses nouveaux accords cadre de défense. Ils ont des
Speaker 3: flux de trésorerie solide et de la discipline financière. La
Speaker 3: productivité améliore les marges même face au vent contraire des tarifs.
Speaker 3: Et structurellement, ils ont des moteurs de croissance diversifiés et défense,
Speaker 3: moteurs commerciaux, services. Les risques? L'environnement géopolitique pourrait changer. La
Speaker 3: chaîne d'approvisionnement pourrait se tendre. Et il y a une
Speaker 3: certaine dépendance du gouvernement américain pour la défense. Mais pour
Speaker 3: un investisseur cherchant une exposition à la défense, à l'aérospatiale
Speaker 3: et aux services, RTX offre une plateforme diversifiée avec une
Speaker 3: visibilité de revenus impressionnante.
Speaker 2: Bien dit. Avant de terminer, je dois inclure notre avertissement
Speaker 2: de clôture
Speaker 3: Bien sûr. Tout ce qui a été discuté est une
Speaker 3: analyse générée par IA à des fins éducatives. Les performances
Speaker 3: passées ne garantissent pas les résultats futurs. Veuillez faire votre
Speaker 3: propre diligence raisonnable.
Speaker 2: Merci à tous nos auditeurs d'avoir écouté Betafinch. Nous avons
Speaker 2: couvert les résultats impressionnants de RTX pour le premier trimestre 2026,
Speaker 2: de la croissance record à deux chiffres aux accords cadres
Speaker 2: historiques de défense. Pour des analyses approfondies sur d'autres appels
Speaker 2: de résultats, assurez-vous de nous suivre. Je suis Alex, et
Speaker 2: c'est Jordan. Continuez à créer de la richesse, et nous
Speaker 2: nous reverrons bientôt chez Betafinch
Speaker 3: A bientôt.
Speaker 2: C'est tout pour l'analyse d'aujourd'hui. Si vous avez trouvé cela utile,
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