WEBVTT 1 00:00:01.960 --> 00:00:06.740 Y si el próximo éxito mundial fuera tu empresa? Conoce 2 00:00:06.799 --> 00:00:10.880 los retos del comercio internacional en el foro ICEX. Conecta 3 00:00:10.939 --> 00:00:14.080 con expertos en el mayor encuentro entre empresas y mercados 4 00:00:14.140 --> 00:00:18.530 del mundo. Foro ICEX, el evento para las empresas que 5 00:00:18.629 --> 00:00:22.309 quieren volar. El 2 de julio en la nave de Madrid. 6 00:00:22.850 --> 00:00:30.769 Inscríbete en ICEX.es.¿ Qué es ir más allá? Con Arbal 7 00:00:31.050 --> 00:00:34.340 podrás llegar donde te propongas de la forma más sostenible 8 00:00:34.359 --> 00:00:38.219 y asegurar un mundo mejor contribuyendo a la seguridad en carretera, 9 00:00:38.420 --> 00:00:41.060 al futuro de las ciudades y a la calidad de vida. 10 00:00:41.560 --> 00:00:45.600 Ser responsable sin tener miedo al liderar el cambio. Arbal. 11 00:00:46.000 --> 00:00:48.359 La transición energética arranca aquí. 12 00:01:02.630 --> 00:01:14.579 Después del trabajo, After Work, con Eduardo Castillo, Capital Radio 13 00:01:15.099 --> 00:01:17.540 Qué tal amigos? Bienvenidos a este After Work que ya 14 00:01:17.599 --> 00:01:19.680 comienza aquí en Capital Radio y en el que hoy, 15 00:01:19.760 --> 00:01:22.700 como es habitual, vamos a poder hablar de la economía 16 00:01:22.739 --> 00:01:26.739 que nos rodea, que está un tanto extraña, ¿no? Con algunos... 17 00:01:28.719 --> 00:01:30.799 no sé, algunas señales, por lo menos si uno abre 18 00:01:30.819 --> 00:01:33.900 el Financial Times, cree que va a pasar algo. Por 19 00:01:33.920 --> 00:01:36.159 lo menos eso dice. Habla de Wall Street, de un 20 00:01:36.239 --> 00:01:38.579 cambio de tendencia en Wall Street, de qué es lo 21 00:01:38.599 --> 00:01:41.890 que ha pasado con las magníficas, las siete magníficas, que 22 00:01:41.920 --> 00:01:45.709 así las denomina a las tecnológicas. Dices que se han 23 00:01:45.769 --> 00:01:50.890 dejado cerca de 2.300 millones de dólares en lo que dice 24 00:01:50.950 --> 00:01:57.140 una una especie, a ver cómo es el palabra en inglés, 25 00:01:57.260 --> 00:02:00.620 a tech rotation, una rotación tecnológica. La verdad es que 26 00:02:00.670 --> 00:02:02.810 no entiendo muy bien, pero bueno, algo está pasando. Dice 27 00:02:02.870 --> 00:02:08.050 también algo del oro. Dice que el oro ha encarado 28 00:02:08.129 --> 00:02:10.689 su peor trimestre en más de una década. El oro 29 00:02:10.729 --> 00:02:13.939 que era siempre refugio, que recuerdo cuando hacíamos programas en 30 00:02:13.979 --> 00:02:18.159 donde la onza de oro estaba a 600 dólares o menos, 31 00:02:18.719 --> 00:02:20.740 y ahora pues no sé ni a cuánto estará. Bueno, 32 00:02:20.759 --> 00:02:22.659 la cuestión es que están pasando cosas y yo no 33 00:02:22.699 --> 00:02:25.740 sé si esas cosas son porque tienen que pasar o 34 00:02:25.780 --> 00:02:29.490 porque están adelantando algo. Félix López,¿ qué tal? Muy buenas tardes,¿ 35 00:02:29.550 --> 00:02:30.379 cómo estás 36 00:02:31.139 --> 00:02:31.960 Muy buenas tardes. 37 00:02:32.379 --> 00:02:35.860 Qué te parece cómo he arrancado? Con el Financial Times, 38 00:02:36.199 --> 00:02:39.979 haciéndome aquí el interesante, leyendo un par de noticias que contaba. 39 00:02:40.020 --> 00:02:42.039 Pero bueno, el Financial Times no es la Biblia, ni 40 00:02:42.080 --> 00:02:42.539 mucho menos. 41 00:02:45.819 --> 00:02:50.909 Estoy aquí rotando, ¿sabes? Eso de la rotation. del Financial 42 00:02:50.949 --> 00:02:55.229 Times que comentabas, no sé, ha sido la palabra del día. 43 00:02:55.409 --> 00:02:57.800 Llevo ya dos días apareciendo por todos los lados 44 00:02:58.120 --> 00:02:59.729 Lo de rotación tecnológica o qué? 45 00:03:00.530 --> 00:03:03.330 Sí, lo sé, como que la gente va rotando de 46 00:03:03.370 --> 00:03:05.990 unos tecnológicos a otros, debe ser, ¿no? Porque yo lo 47 00:03:06.009 --> 00:03:06.050 he 48 00:03:06.069 --> 00:03:06.250 estado 49 00:03:06.330 --> 00:03:10.689 tratando de adivinar exactamente cuándo podría ser el símbolo o 50 00:03:11.310 --> 00:03:15.509 el significado de la palabra y aquí estoy, así ya 51 00:03:15.550 --> 00:03:25.150 te digo que rotando, pero está bien, ¿no? Era como decir, oye,¿ 52 00:03:25.169 --> 00:03:28.210 qué hará el dólar? Oscilará. Con esas profundidades, pues aquí andamos. 53 00:03:28.990 --> 00:03:33.180 Y entonces, rotando en las tecnológicas. No sé, pues si 54 00:03:33.240 --> 00:03:35.680 tú no lo has descubierto, madre mía, pues no sé 55 00:03:35.780 --> 00:03:37.759 ni lo que significará. Pero yo no sé si esa 56 00:03:37.979 --> 00:03:41.300 rotación que llevas oyendo un par de días, luego también 57 00:03:41.319 --> 00:03:44.849 el tema del oro... pues un poco lo que ya 58 00:03:44.889 --> 00:03:50.330 empiezan a apuntar con respecto al impacto de las inversiones 59 00:03:51.330 --> 00:03:54.000 de las empresas de inteligencia artificial, las que se han 60 00:03:54.060 --> 00:03:58.139 endeudado para hacer frente a lo que era una expectativa 61 00:03:58.240 --> 00:04:01.400 muy elevada. No sé si hay muchas señales que están 62 00:04:02.219 --> 00:04:05.919 diciendo algo, Félix, o tú cómo las estás viendo. 63 00:04:07.379 --> 00:04:10.729 Hombre, sobre el tema de las tecnológicas ya hemos hablado mucho, ¿no? 64 00:04:11.430 --> 00:04:16.670 Es decir, es una burbuja espectacular en el sentido de 65 00:04:16.750 --> 00:04:21.870 las inversiones y las valoraciones que se dan a empresas 66 00:04:21.930 --> 00:04:27.680 que en principio, ya en la época de las. com,¿ 67 00:04:28.439 --> 00:04:33.439 te acuerdas? Se hacían análisis sobre, oye, pues gente que 68 00:04:35.040 --> 00:04:38.379 valía en bolsa unas cantidades de dinero y no hacían 69 00:04:38.439 --> 00:04:39.620 más que perder dinero. 70 00:04:40.319 --> 00:04:45.370 Valían los dominios, pagaban miles de millones de dólares o 71 00:04:45.430 --> 00:04:52.110 de pesetas por los dominios, por el dominio.com. Era impresionante. Sí, 72 00:04:53.189 --> 00:04:57.110 entonces, pero bueno, aquí eran bromas comparado con lo que 73 00:04:57.269 --> 00:05:01.029 es ahora, ¿no? Porque, claro, lo de la rotación que 74 00:05:01.230 --> 00:05:07.199 ha habido hacia SpaceX... Bueno, salió a bolsa, empezó a 75 00:05:07.220 --> 00:05:12.339 valer un montón de dinero y subió más, luego cayó 76 00:05:12.399 --> 00:05:17.149 un montón y ha seguido rotando, ayer subió, hoy ya 77 00:05:17.250 --> 00:05:21.370 veremos lo que hace y así andamos, ¿no? El oro 78 00:05:22.209 --> 00:05:27.990 también rota, los 600 dólares que tú comentabas de hace unos años, 79 00:05:28.009 --> 00:05:37.490 pues se convirtieron hace... meses o tres, en 5.600 o 5.400, ahora 80 00:05:37.529 --> 00:05:40.449 han bajado, por lo que comentabas. Ha habido una caída 81 00:05:40.550 --> 00:05:45.920 profunda y ahora están justo en 4.000 dólares de la ONZ.¿ 82 00:05:49.420 --> 00:05:51.399 A qué se debe tal caída? Pues no se sabe 83 00:05:51.439 --> 00:05:54.759 muy bien. Como tampoco se supo a qué se debía 84 00:05:54.800 --> 00:06:00.329 la subida antes. Pero bueno, podemos... que han dejado de 85 00:06:00.430 --> 00:06:03.089 comprar los bancos centrales o que han comprado más y 86 00:06:03.129 --> 00:06:08.060 entonces no compran los demás. Fíjate la situación de la plata, ¿no? 87 00:06:08.300 --> 00:06:11.399 Me acuerdo yo que hace unos meses estaba en un entierro. 88 00:06:11.680 --> 00:06:15.279 Fue una situación un tanto... Con un amigo que me 89 00:06:15.360 --> 00:06:21.160 decía que como brillante se acababa de comprar plata a 95 90 00:06:21.310 --> 00:06:24.610 dólares la onza. Y dice, guau, esto... Y yo le 91 00:06:24.649 --> 00:06:28.199 miraba así... Y digo, pues no sé, a mí ese 92 00:06:28.220 --> 00:06:30.720 precio me parece un poco caro, ¿eh? Y me dice,¿ 93 00:06:30.819 --> 00:06:34.540 tú crees? Sí. Y le digo yo, todo lo que 94 00:06:34.560 --> 00:06:37.399 esté por encima de 40 me parece muy caro para la plata. 95 00:06:38.860 --> 00:06:41.100 Y me puso cara así un poco como diciendo,¿ qué 96 00:06:41.180 --> 00:06:44.319 dirá este, no? Pues bueno, la plata está ahora por 60 97 00:06:44.819 --> 00:06:48.629 o menos, por ahí andando. 60 dólares lanza el pobre hombre, 98 00:06:48.670 --> 00:06:54.529 espero que haya vendido antes. De todos los activos que 99 00:06:54.870 --> 00:06:58.220 había hecho en plata. Hasta hoy el mundo ya está 100 00:06:58.240 --> 00:07:03.519 en una situación tan absurda en muchas cosas, ¿no? Y bueno, 101 00:07:04.079 --> 00:07:05.199 pues ahí andamos, ¿no? 102 00:07:05.279 --> 00:07:08.870 Rotando. Rotando. Fíjate que estaba aquí metiendo lo del tema 103 00:07:10.439 --> 00:07:16.089 de la tech rotation, ¿no? Y dice, pues las IAS, precisamente, 104 00:07:16.689 --> 00:07:23.170 que se refiere a un cambio muy agresivo de las 105 00:07:23.269 --> 00:07:27.209 posiciones del capital, ¿no? que se están yendo desde los 106 00:07:27.250 --> 00:07:33.709 sectores de la tecnología, un poco agotadas, hacia otros sectores 107 00:07:33.730 --> 00:07:37.230 de mayor valor y más cíclicos, los de toda la vida. 108 00:07:40.089 --> 00:07:46.100 U otros sectores, esto lo dice aquí, literalmente, también tecnológicos, 109 00:07:46.199 --> 00:07:48.060 pero como pueden ser los de los semiconductores, los de 110 00:07:48.779 --> 00:07:52.040 los chips, que se van a editar siempre. Entonces, decía 111 00:07:52.079 --> 00:07:56.670 aquí uno en Business Insider que... no era una rotación, 112 00:07:56.730 --> 00:08:02.889 sino una mega rotation.¿ De acuerdo? Una mega rotation que 113 00:08:02.910 --> 00:08:08.110 se estaba yendo agresivamente desde esos sectores hacia otros más 114 00:08:08.170 --> 00:08:13.569 cíclicos y de valor.¿ Qué te parece? Cansancio del mercado. 115 00:08:14.389 --> 00:08:15.329 Cansados de esperar. 116 00:08:16.569 --> 00:08:21.930 Pues fíjate, no me he enterado. Quiero decir que cuando 117 00:08:22.050 --> 00:08:28.060 en el Standard & Poor's, ¿no? suben las acciones de 118 00:08:28.100 --> 00:08:32.059 las nuevas tecnologías, todas estas, ¿no? Las siete magníficas y 119 00:08:32.080 --> 00:08:37.159 alguna otra no tan magnífica, pero en el mismo sector. Entonces, 120 00:08:37.240 --> 00:08:43.779 el resto de las acciones, Walmart, Coca-Cola, el banco, todas 121 00:08:43.799 --> 00:08:47.919 esas caen. Se ve que hay una rotación desde esas 122 00:08:48.000 --> 00:08:53.139 empresas a las nuevas tecnologías. Y cuando las nuevas tecnologías caen, 123 00:08:54.309 --> 00:08:58.470 pues estas otras suben. Y es una de las primeras 124 00:08:58.570 --> 00:09:02.529 cosas que analizo todos los días cuando meto a ver 125 00:09:02.629 --> 00:09:04.389 cómo va el mercado de valores americano. 126 00:09:04.809 --> 00:09:04.990 A 127 00:09:05.289 --> 00:09:09.250 ver cómo han rotado. Yo no lo llamaba rotar, simplemente 128 00:09:09.809 --> 00:09:14.909 analizar qué ocurre cuando la gente compra efectivamente más acciones. 129 00:09:16.970 --> 00:09:20.470 las empresas de tecnología y deja de comprar otras. Y 130 00:09:20.509 --> 00:09:23.789 la mezcla de ambos movimientos te da un poco la 131 00:09:24.029 --> 00:09:27.269 idea de si sube o no en conjunto el índice 132 00:09:27.330 --> 00:09:32.470 del Standard & Poor's. Así que, bueno, la verdad es 133 00:09:32.529 --> 00:09:37.570 que las empresas de nuevas tecnologías es muy amplio, porque 134 00:09:37.610 --> 00:09:41.169 hay algunas que sí tienen unos precios que el cielo santo, ¿no? 135 00:09:42.120 --> 00:09:45.559 o algunas que no están en los índices, pero que 136 00:09:45.600 --> 00:09:48.919 también están implícitas, por todo OpenAI, que todavía no han 137 00:09:48.960 --> 00:09:52.019 salido a bolsa, o la gente de Antropic, empresas que 138 00:09:52.059 --> 00:09:59.210 en teoría, pues sobre ellas circula una valoración del trillón. 139 00:10:00.029 --> 00:10:05.460 El trillón es ahora la medida ya básica de la 140 00:10:05.509 --> 00:10:09.700 bolsa averigada. Como no valgas un trillón, eres un parcillo. 141 00:10:10.419 --> 00:10:15.980 Y ahí andan. todas rotando al nivel ese. Y yo, 142 00:10:16.080 --> 00:10:19.320 pues yo siguiendo haciendo números, a ver si la fiebre 143 00:10:19.379 --> 00:10:22.539 está inversora de los chips de NVIDIA y los chips 144 00:10:22.580 --> 00:10:26.620 de los demás, y la generación y construcción de Eduardo 145 00:10:26.740 --> 00:10:30.230 por toda la economía americana y mundial, pues sigue su 146 00:10:30.299 --> 00:10:35.490 ritmo o pegará un frenazo algún día. Y estamos en 147 00:10:35.529 --> 00:10:42.850 un momento... Estamos en un momento... Ha salido un libro 148 00:10:45.070 --> 00:10:49.529 que comentaremos algún día, aunque no tiene tanto interés como 149 00:10:49.549 --> 00:10:58.259 el que escribió originalmente. Un autor que... Lords of Finance. 150 00:10:59.899 --> 00:11:06.950 Ese libro que se escribió hace... 15 años o así. Se 151 00:11:06.970 --> 00:11:11.230 ha convertido en un auténtico clásico de la economía financiera, 152 00:11:11.250 --> 00:11:14.210 de la historia de la economía financiera.¿ Y cómo es 153 00:11:14.250 --> 00:11:17.610 el libro? Los Lords of Finance. 154 00:11:17.929 --> 00:11:19.129 Los señores de las finanzas. 155 00:11:19.909 --> 00:11:25.539 Exacto. Entonces ese libro, mira, búscalo ahí en internet, está 156 00:11:25.600 --> 00:11:32.539 traducido al castellano y yo lo he tenido físicamente aquí 157 00:11:32.559 --> 00:11:35.600 en inglés hasta ayer, que me lo robaron. Vino uno 158 00:11:35.639 --> 00:11:41.409 a casa y se lo llevó.¿ Le tienes identificado o no? Sí, 159 00:11:41.549 --> 00:11:47.470 pero mejor no digo nada. Total que ese libro cuenta 160 00:11:47.529 --> 00:11:51.009 la historia de la Gran Depresión, es decir, lo que 161 00:11:51.080 --> 00:11:57.519 ocurrió en los mercados financieros en la época de los 20 y 30. 162 00:11:57.919 --> 00:12:04.879 A través de la... Vida y milagros de los Lords 163 00:12:05.299 --> 00:12:08.519 of Agnes, los señores de la guerra de las fianzas, 164 00:12:09.419 --> 00:12:17.269 que eran los banqueros centrales del Reino Unido, Estados Unidos, 165 00:12:17.389 --> 00:12:22.990 Francia y Alemania. Y bueno, ese libro ya te digo 166 00:12:23.070 --> 00:12:30.070 que se ha convertido en un bestseller. digamos, y en 167 00:12:30.110 --> 00:12:34.590 todos los libros de historias de las finanzas aparece siempre 168 00:12:34.669 --> 00:12:37.470 como de los más recomendables. Y la verdad es que 169 00:12:37.509 --> 00:12:42.610 lo es, ¿no? Está muy bien, es una historieta bien contada. 170 00:12:43.769 --> 00:12:48.230 No nos servirá para ganar un duro, ¿no? Pero bueno, oye, 171 00:12:48.250 --> 00:12:50.590 hay muchas cosas que hacemos gratis en la vida, ¿no? 172 00:12:51.490 --> 00:12:53.850 Y leer ese libro, pues podría ser una de ellas. 173 00:12:54.529 --> 00:12:58.200 Pues te comento, porque el autor ha escrito, acaba de salir, ¿no? 174 00:12:58.919 --> 00:13:05.740 Un libro, claro, ya una vez que has contado la 175 00:13:05.779 --> 00:13:10.250 historia de la gran depresión, pues todas las demás depresiones 176 00:13:10.269 --> 00:13:14.750 ya no parecen tanto. La gente ya no está tan deprimida. 177 00:13:15.990 --> 00:13:18.929 pero ha escrito una sobre la que fue la primera 178 00:13:19.009 --> 00:13:22.389 quizá gran depresión de la historia conjunta del capitalismo, 179 00:13:22.409 --> 00:13:23.669 aunque 180 00:13:23.710 --> 00:13:27.090 en países concretos había habido otras, sobre todo en el 181 00:13:27.129 --> 00:13:30.009 Reino Unido, que fue el primer país capitalista, pues es 182 00:13:30.049 --> 00:13:35.980 el que primero tuvo crisis capitalistas. Es la gran depresión 183 00:13:36.000 --> 00:13:47.940 del año 1873. El año 1873. 1873. Sí. Sí, como 60 años antes de... 184 00:13:48.419 --> 00:13:48.860 Estaba 185 00:13:48.899 --> 00:13:55.379 la guerra franco-prusiana, estaba también en Estados Unidos la guerra 186 00:13:55.399 --> 00:14:03.139 hispano-mexicana o américo-mexicana, no sé, no sé, no... Cuenta. 187 00:14:03.580 --> 00:14:07.659 Acababa de terminar hace unos años la guerra civil y 188 00:14:07.700 --> 00:14:13.549 efectivamente acababa de acabar con mal asunto... para los franceses 189 00:14:13.629 --> 00:14:18.620 la guerra franco-prusiana del 70. Y entonces los alemanes pues tomaron 190 00:14:19.240 --> 00:14:23.279 la idea de vender sus reservas de plata y dejar 191 00:14:23.340 --> 00:14:28.960 de utilizar la plata ya financieramente. De alguna manera porque 192 00:14:29.019 --> 00:14:34.159 habían recibido mucho oro como reparaciones desde los franceses de 193 00:14:34.200 --> 00:14:37.740 las reparaciones. Y bueno, aquello fue un poco el inicio 194 00:14:37.860 --> 00:14:45.350 del patrón oro y Contribuyó también que Estados Unidos desmonetizó 195 00:14:45.409 --> 00:14:49.009 la plata, con lo cual cuando la plata ya no 196 00:14:50.169 --> 00:14:53.940 es dinero, y había mucho dinero en plata en Estados Unidos, imagínate, 197 00:14:54.019 --> 00:14:58.600 la oferta de dinero en su conjunto cayó enormemente. Eso 198 00:14:58.659 --> 00:15:01.360 produjo toda la vuelta al patrón oro del mundo y 199 00:15:01.379 --> 00:15:06.129 la desmonetización de la plata en sí. Produjo una caída 200 00:15:06.210 --> 00:15:14.139 de precios, realmente curiosa, porque todos pensamos que los precios 201 00:15:14.179 --> 00:15:18.480 siempre van para arriba, ¿no? Y alguna vez hemos tenido 202 00:15:18.519 --> 00:15:20.519 la suerte de que no suben mucho, como hemos tenido 203 00:15:20.539 --> 00:15:24.139 hace pocos años, porque subían un 1% o poco menos, ¿no? 204 00:15:24.639 --> 00:15:28.769 Pero todo para arriba. Pues en esa época, desde el 205 00:15:28.789 --> 00:15:38.200 año 1873 al año 1893 o por ahí, Los precios mayoristas, es decir, 206 00:15:38.259 --> 00:15:44.590 los precios de los productos en manos de los industriales, 207 00:15:45.850 --> 00:15:52.090 cayeron como un 40%. Es decir, que si los precios 208 00:15:52.190 --> 00:15:59.990 eran 100 en el año 73, pues eran 60 en el año 90. Eso 209 00:16:00.049 --> 00:16:03.110 nunca había ocurrido tanto en la historia de la humanidad. 210 00:16:03.269 --> 00:16:06.580 Ocurrió un poco, pero no a esos niveles, justo después 211 00:16:06.600 --> 00:16:10.460 de acabar las guerras napoleónicas. Como se acabó la guerra, 212 00:16:10.480 --> 00:16:14.059 la cosa volvió a su estado natural. Pero esto no, 213 00:16:14.159 --> 00:16:18.080 esto no eran guerras, esto no era... Y bueno, la 214 00:16:18.139 --> 00:16:24.159 economía en sí... Pues no se despreció tanto, no cayó 215 00:16:24.220 --> 00:16:26.580 tanto como en la época de la Gran Depresión, es decir, 216 00:16:26.860 --> 00:16:32.379 no hubo unos aumentos del paro estratosférico, pero sí que 217 00:16:32.460 --> 00:16:34.980 todo el mundo que venía de la década de los 50 y 60, 218 00:16:35.000 --> 00:16:39.179 pues que era una época del Charleston sin Charleston, es decir, 219 00:16:39.220 --> 00:16:44.019 toda gente feliz, el mundo creciendo, y de repente vino 220 00:16:44.110 --> 00:16:47.070 este parón que dejó a todo el mundo bastante frío. 221 00:16:48.799 --> 00:16:51.500 Y es lo que cuenta este libro que estoy leyendo. 222 00:16:54.779 --> 00:16:58.080 Y lo contaré. Pero si lo he sacado a colación 223 00:16:58.159 --> 00:16:59.840 no tiene nada que ver con todo este reloj que 224 00:16:59.860 --> 00:17:03.120 he contado. Que tampoco tiene mal saberlo, pero... Sí, ¿no?¿ 225 00:17:03.179 --> 00:17:03.220 Por 226 00:17:03.240 --> 00:17:10.190 qué? Sí, ¿no?¿ Por qué? El hombre cuenta cómo comparar 227 00:17:10.269 --> 00:17:14.690 el dinero de entonces con el dinero de ahora. Y 228 00:17:14.730 --> 00:17:17.069 dice que es muy difícil. Bueno, de eso ya hemos 229 00:17:17.089 --> 00:17:21.670 hablado mucho, ¿no? que valía un dólar hace 200 años comparado 230 00:17:21.690 --> 00:17:27.150 con un dólar ahora.¿ O qué significa ganar ahora 60.000 euros 231 00:17:27.230 --> 00:17:32.579 de ingresos comparados con 1.500 libras en el año? Ese tipo 232 00:17:33.079 --> 00:17:37.619 de comparaciones son siempre complejas. Por ejemplo, una de las 233 00:17:37.680 --> 00:17:40.579 cosas que yo he hecho en Twitter, pues todo el 234 00:17:40.619 --> 00:17:46.180 mundo dice, subo Mansa Musa, que era un rey de 235 00:17:46.220 --> 00:17:51.609 la época, él estaba en ahí por la zona de Senegal, Mali, 236 00:17:51.930 --> 00:17:57.250 el rey de Mali, que está considerado, lo pueden buscar 237 00:17:57.349 --> 00:18:01.809 en Google, Mansa Musa, la persona más rica de la historia. 238 00:18:03.710 --> 00:18:06.769 Entonces van contando, el hombre lo que tenía, el oro, 239 00:18:06.829 --> 00:18:10.869 cómo se fue a la meca de procesión, llevaba camellos 240 00:18:10.890 --> 00:18:14.309 llenos de oro, etc. Y que nadie había vuelto a 241 00:18:14.369 --> 00:18:20.190 haber sido tan rico, ni tal siquiera... ni tan siquiera 242 00:18:21.349 --> 00:18:24.049 Elon Musk. Claro, Elon Musk con lo que ha subido ahora, 243 00:18:24.069 --> 00:18:27.630 pues vete a saber, ¿no? Ya estaría en línea. Y 244 00:18:27.670 --> 00:18:30.700 yo sin embargo comento que todo lo que los ricos 245 00:18:30.759 --> 00:18:34.460 han sido ricos, el pobre Mansa Musa era un pobretón 246 00:18:35.299 --> 00:18:42.740 comparado con, pues oye, con Bezos, Musk, todos estos ricos 247 00:18:42.759 --> 00:18:48.329 de ahora, ¿no? Y básicamente... luego utilizando mejor tecnología que 248 00:18:49.569 --> 00:18:51.910 los que dicen que Mansa Musa era el tío más rico. 249 00:18:53.150 --> 00:18:56.190 Total que comparar cosas a lo largo de la historia 250 00:18:56.210 --> 00:18:59.569 no es nada fácil. Necesitas muchos años de haber peleado 251 00:18:59.589 --> 00:19:04.339 con ese problema, haber hecho intentos, haber hecho viéndolo. Y 252 00:19:04.400 --> 00:19:07.799 entonces una de las cosas que siempre está más analizando 253 00:19:08.859 --> 00:19:15.140 era si esta burbuja de las esta burbuja de los 254 00:19:15.240 --> 00:19:22.220 centros tecnológicos y de la inteligencia artificial, pues había tenido 255 00:19:22.339 --> 00:19:27.369 alguna similitud en la historia de Estados Unidos. Hemos comentado 256 00:19:27.950 --> 00:19:31.809 que una cosa parecida, pero más pequeña, era cuando Eisenhower, 257 00:19:31.849 --> 00:19:35.670 en un periodo de cuatro o cinco años, construyó toda 258 00:19:35.730 --> 00:19:40.559 la red de autopistas de Estados Unidos. Era una época 259 00:19:40.619 --> 00:19:44.900 en que los estadounidenses se consideraban chinos, los chinos de ahora, 260 00:19:45.240 --> 00:19:50.640 invertían noveas. Pero esa cantidad era menor. Y entonces algunas 261 00:19:50.700 --> 00:19:54.559 veces yo había dicho que podía haber sido la construcción 262 00:19:54.599 --> 00:20:04.849 de ferrocarriles en los años... del año 1870, curiosamente en toda 263 00:20:04.930 --> 00:20:10.069 esta época de la Segunda Depresión, del año 73 hasta finales 264 00:20:10.109 --> 00:20:14.549 de siglo. Y curiosamente, tratando de las valoraciones, este autor 265 00:20:15.710 --> 00:20:19.380 comenta que la inversión de ferrocarriles fue enorme, lo que 266 00:20:19.420 --> 00:20:25.599 ya sabíamos. El hombre intenta hacer un cálculo y aproximadamente 267 00:20:26.539 --> 00:20:32.859 la inversión de ferrocarriles podría suponer como un 60 o un 268 00:20:32.819 --> 00:20:37.319 70% de las inversiones proporcionalmente a lo que se está 269 00:20:37.339 --> 00:20:41.920 haciendo ahora en la inteligencia artificial. O sea que eran 270 00:20:42.039 --> 00:20:44.980 muy importantes, ¿verdad? Pero hoy está en la inteligencia artificial 271 00:20:45.059 --> 00:20:49.210 todavía más. Claro, yo me he quedado con el gusto de... No, 272 00:20:49.309 --> 00:20:51.690 con la idea de voy a tener que hacer el 273 00:20:51.730 --> 00:20:53.170 cálculo yo 274 00:20:54.150 --> 00:20:56.529 Porque aquí todo el mundo ya... Y ya me he 275 00:20:56.569 --> 00:21:02.349 dado cuenta de que Es como siempre, es decir, la 276 00:21:02.430 --> 00:21:07.150 inversión es mucho menor que ahora. Pero proporcionalmente a la 277 00:21:07.299 --> 00:21:10.960 economía americana, que era una economía de bolsillo, entonces, comparada 278 00:21:11.000 --> 00:21:13.400 con lo que es ahora, pues oye, lo de los 279 00:21:13.440 --> 00:21:17.579 ferrocarriles tuvo su qué, ¿no? Y probablemente era más importante 280 00:21:18.140 --> 00:21:21.900 de lo que es ahora. Pero cantidades mucho más pequeñas, 281 00:21:22.720 --> 00:21:26.200 pero como la economía era la centésima parte, exagerando, ¿no? 282 00:21:27.039 --> 00:21:31.490 La veinteava parte seguro de lo que es ahora. pues 283 00:21:33.349 --> 00:21:37.950 aquello era importante, ¿no? Y eso es lo que te comento, ¿no? 284 00:21:38.150 --> 00:21:42.700 Así un poco lo que estamos ahora realmente observando, ¿no? 285 00:21:43.059 --> 00:21:47.380 Una cantidad enorme de inversión que no sabe dónde va, 286 00:21:48.380 --> 00:21:52.440 porque además lo de los ferrocarriles tuvo una cosa, pues 287 00:21:52.500 --> 00:21:54.339 que ocurrió con ellos como lo que va a ocurrir 288 00:21:54.380 --> 00:21:59.069 con muchas de estas empresas de la inteligencia artificial, pues 289 00:21:59.089 --> 00:22:08.160 que la mitad quebró. Y hubo una, digamos, compra de 290 00:22:09.460 --> 00:22:18.980 una consolidación, una rotación y luego consolidación de las empresas ferroviarias. 291 00:22:19.819 --> 00:22:21.819 Pero una de las cosas que sí quedó, o sea, 292 00:22:21.839 --> 00:22:25.319 que las empresas quebraron, es que los ferrocarriles como tal 293 00:22:25.529 --> 00:22:31.079 estaban allí. Las líneas no se desmontaron. porque una vez 294 00:22:31.119 --> 00:22:36.900 construida la vía, el ferrocarril tenía una duración larga. Que 295 00:22:36.940 --> 00:22:39.990 no es lo que ocurre ahora con estos eduardos, estos 296 00:22:40.049 --> 00:22:45.730 centros de datos, que los construyes y efectivamente lo que 297 00:22:45.750 --> 00:22:49.069 es el edificio puede durar, pero lo que hay dentro, 298 00:22:50.170 --> 00:22:53.339 que es lo que más vale, pues cada cuatro años 299 00:22:53.359 --> 00:22:58.519 hay que cambiarlo porque se ha deteriorado. ¿No? Entonces no 300 00:22:58.539 --> 00:23:01.319 se parece en nada a la historia aquella ferroviaria. Esto 301 00:23:01.400 --> 00:23:05.369 es un gasto enorme que como no se recupere a 302 00:23:05.440 --> 00:23:10.069 muy corto plazo, pues básicamente va por el desagüe. 303 00:23:10.950 --> 00:23:13.990 Así que todo muy interesante. Hombre, sin duda. Por cierto, 304 00:23:14.029 --> 00:23:16.369 que has mencionado una cosa, lo de la deflación de entonces, 305 00:23:17.089 --> 00:23:21.859 del siglo XIX. Creo que una deflación puede ser mucho 306 00:23:21.890 --> 00:23:25.220 más destructiva que una hiperinflación, ¿no? O no. 307 00:23:27.180 --> 00:23:33.109 Bueno, los economistas están de acuerdo. Bueno, no de acuerdo, 308 00:23:33.180 --> 00:23:34.309 pero pueden decir. 309 00:23:35.119 --> 00:23:36.690 Mayoritariamente opinan 310 00:23:36.809 --> 00:23:42.750 que... Sí, y lo que opinaría el gobierno actual español, 311 00:23:42.769 --> 00:23:47.809 aunque sigue esta línea religiosamente, que una inflación un poco 312 00:23:47.869 --> 00:23:53.289 altita va bien para la economía.¿ Cuánto es altita? Pues 4 313 00:23:53.049 --> 00:23:56.960 o 5% al año no pasa nada gravemente. Fíjate, sí, 314 00:23:57.039 --> 00:23:59.720 se ha demostrado que con ese nivel de inflación las 315 00:23:59.940 --> 00:24:03.849 economías del mundo han ido tirando. Y es un poco 316 00:24:03.910 --> 00:24:07.269 lo que el gobierno español de ahora sueña. De tal 317 00:24:07.309 --> 00:24:14.470 manera que tenemos inflación que nos cruje a impuestos, nos 318 00:24:14.509 --> 00:24:17.630 deja consumir poco porque lo que nos queda es ya 319 00:24:17.710 --> 00:24:20.839 para poco, pero eso lo gasta el gobierno. Y mientras 320 00:24:21.000 --> 00:24:24.640 todo lo que se gaste se compense con una entrada 321 00:24:24.680 --> 00:24:30.769 de impuestos... el PIB del país aumenta exactamente lo mismo 322 00:24:30.809 --> 00:24:35.279 que el gobierno se ha añadido en gasto. Es un chollo, 323 00:24:35.400 --> 00:24:39.099 es la máquina perpetua del crecimiento económico si lo observas. 324 00:24:40.200 --> 00:24:47.180 Eso con los 1.200.000 inmigrantes que estamos regularizando es la manera 325 00:24:47.240 --> 00:24:51.809 en cómo la economía de España va a crecer bastante 326 00:24:51.829 --> 00:24:55.849 este año y el siguiente, siendo todos más pobres. Es 327 00:24:55.930 --> 00:25:00.410 un milagro de explicación de cómo van las cosas, pero 328 00:25:00.549 --> 00:25:06.420 así es. Y entonces lo que dices es cierto. Las deflacciones... 329 00:25:06.440 --> 00:25:10.099 Lo mismo ocurrió también en la Gran Depresión de los años 30. 330 00:25:10.240 --> 00:25:18.220 Los precios cayeron. Curiosamente los salarios no cayeron tanto. Con 331 00:25:18.259 --> 00:25:20.529 lo cual a las empresas la cosa les fue mal. 332 00:25:21.680 --> 00:25:24.839 A los que consiguieron mantener el empleo, curiosamente, les fue bien. 333 00:25:24.920 --> 00:25:28.119 Pero claro, había 25% de paro durante un tiempo. O 334 00:25:29.079 --> 00:25:35.759 sea que la difracción suele ser mala. Porque claro, básicamente,¿ 335 00:25:36.309 --> 00:25:38.880 a quién le beneficia? Pues a los que tienen deudas. 336 00:25:38.900 --> 00:25:46.609 Que se ve que con poco lo pagan. No, perdón, 337 00:25:46.670 --> 00:25:51.650 al revés. Los que tienen... en activos financieros, los que 338 00:25:51.690 --> 00:25:54.849 tienen créditos, porque su crédito cada vez vale más. Y 339 00:25:54.890 --> 00:25:57.730 los que tienen la deuda, en el caso de Estados Unidos, 340 00:25:57.750 --> 00:26:03.430 eran mucho los agricultores que se habían endeudado enormemente en 341 00:26:03.589 --> 00:26:06.519 ampliar las fincas, en comprar maquinaria, que ya empezaba a 342 00:26:06.779 --> 00:26:13.539 ser importante. Pues oye, segadoras, arados, toda aquella maquinaria agrícola, 343 00:26:14.859 --> 00:26:18.940 que se empezaba a usar masivamente en el medio esteamericano, 344 00:26:19.579 --> 00:26:23.470 pues todo eso los agricultores lo habían comprado con deuda. 345 00:26:23.490 --> 00:26:27.750 Y claro, si el precio del trigo bajaba y la 346 00:26:27.809 --> 00:26:31.859 deuda era la misma, pues los agricultores tuvieron muchos problemas. 347 00:26:32.880 --> 00:26:36.299 Y a partir de esto es cuando el Partido Republicano, 348 00:26:36.680 --> 00:26:43.779 pues empezó a tener que... pues empezó a tener problemas 349 00:26:43.799 --> 00:26:50.339 y ya hubo alternancia con presidentas demócratas. Y una tendencia 350 00:26:51.660 --> 00:26:57.750 a que la gente del común considerase a los ávidos 351 00:26:57.849 --> 00:27:02.529 capitalistas de Wall Street o de Nueva York como las 352 00:27:02.569 --> 00:27:09.309 anijuelas económicas. Y fue una etapa, pues eso, curiosa dentro de... 353 00:27:09.329 --> 00:27:11.990 Porque fue una etapa, digamos, de crisis, de caída de 354 00:27:12.029 --> 00:27:15.430 los precios, pero sin embargo fue la etapa en la 355 00:27:15.509 --> 00:27:19.700 cual Estados Unidos y también algunos otros países pues empezaron 356 00:27:19.740 --> 00:27:25.680 a crear la economía corporativa de hoy en día. Es decir, 357 00:27:25.819 --> 00:27:29.119 todas las... Sí, o sea, es una mezcla entre que 358 00:27:29.180 --> 00:27:33.650 la cosa va como mal... Pero que la economía, de 359 00:27:33.690 --> 00:27:36.220 alguna manera, sobre todo desde el punto de vista de 360 00:27:36.500 --> 00:27:37.500 la consolidación... 361 00:27:38.019 --> 00:27:38.279 Empieza 362 00:27:38.299 --> 00:27:38.319 a 363 00:27:38.359 --> 00:27:40.849 sentar las bases de la economía moderna 364 00:27:41.299 --> 00:27:49.279 ¿no? Sí, las grandes empresas. Es decir, todas las United Steel, 365 00:27:49.339 --> 00:27:58.599 las Corporation, todas las empresas de conglomerado... Grandes empresas de 366 00:27:58.619 --> 00:28:03.460 mataderos industriales, el caucho, todo lo que tenía que ver 367 00:28:03.519 --> 00:28:07.369 con el automóvil, un poco sus inicios, ¿no? Todo eso, 368 00:28:07.440 --> 00:28:12.990 sobre todo el acero. Sandrio Carnegie tenía su grupo de 369 00:28:13.049 --> 00:28:15.470 empresas ahí en Pittsburgh y por ahí, pues las fundió 370 00:28:15.549 --> 00:28:22.049 con otras e hicieron la United Steel. Y todo lo 371 00:28:22.130 --> 00:28:30.279 del petróleo de... Rockefeller y todo esto, ¿no? Así que 372 00:28:30.640 --> 00:28:34.720 fue una época curiosa, la época de los grandes magnates, ¿no? 373 00:28:34.900 --> 00:28:38.940 Pero que de alguna manera, pues, se dio un poco 374 00:28:39.009 --> 00:28:42.589 las bases sobre todo de la sociedad, de las grandes sociedades, 375 00:28:42.650 --> 00:28:47.509 porque anteriormente pues el capitalismo era un capitalismo pues de bolsillo. 376 00:28:49.410 --> 00:28:54.049 No había grandes empresas. Las mayores empresas pues estaban en 377 00:28:54.789 --> 00:28:59.019 el transporte marítimo, ¿no? y los años 40, los Astor y 378 00:28:59.599 --> 00:29:04.039 todos aquellos que no... Es decir, no había... Las primeras 379 00:29:04.140 --> 00:29:10.880 grandes corporaciones fueron los ferrocarriles, que fueron además el campo 380 00:29:10.940 --> 00:29:15.660 de entrenamiento para toda la teoría de la gestión moderna 381 00:29:15.680 --> 00:29:19.750 y toda la contabilidad de costes, que ahora es la 382 00:29:19.789 --> 00:29:22.410 que se utiliza para que las empresas sepan dónde están, 383 00:29:23.549 --> 00:29:28.029 pues se inventó a base de tener que analizar y 384 00:29:28.089 --> 00:29:35.630 controlar los ferrocarriles. Y bueno, fue un invento, curiosamente, de 385 00:29:35.710 --> 00:29:39.940 ingenieros industriales. Ahí los economistas, yo creo que desde entonces 386 00:29:40.200 --> 00:29:42.099 siempre les ha quedado el gustillo de que no les 387 00:29:42.140 --> 00:29:47.900 gusta nada la contabilidad. Pues todo este foque moderno del management, 388 00:29:48.259 --> 00:29:54.349 la gestión de activos, todo esto lo inventaron los ingenieros industriales. 389 00:29:54.400 --> 00:30:00.220 Es de esa época. Así que ya veremos cómo acabamos 390 00:30:00.289 --> 00:30:05.390 ahora con toda esta gran inversión, que es muy diferente 391 00:30:05.450 --> 00:30:08.829 de los ferrocarriles. Es una inversión que se deprecia de 392 00:30:08.869 --> 00:30:14.990 una manera... Porque fíjate, dentro de cuatro años, inversiones en 393 00:30:15.210 --> 00:30:21.730 chips de NVIDIA en grandes cantidades empezaron recientemente, el año 2024, 394 00:30:21.369 --> 00:30:24.910 no hace tanto. Crecieron mucho el año pasado y ahora 395 00:30:24.990 --> 00:30:28.769 yo creo que están a su nivel glorioso, ¿no? Todas 396 00:30:28.789 --> 00:30:32.009 estas inversiones que empezaron en el año 2024-25, pues en 397 00:30:32.029 --> 00:30:38.829 el año 28-29 hay que cambiarlas. Y no sé si 398 00:30:38.849 --> 00:30:41.650 hay que tirarlo todo eso como chatarra o se venderá 399 00:30:41.710 --> 00:30:46.109 en un mercadillo de segunda mano, porque todavía sirve. Entonces 400 00:30:46.150 --> 00:30:52.980 va a haber una movida ahí de rotación de chips. 401 00:30:53.059 --> 00:30:58.720