WEBVTT

1
00:00:08.519 --> 00:00:12.000
<v Speaker 2>Bonjour et bienvenue à Beta Finch, votre analyse d'earnings générée

2
00:00:12.039 --> 00:00:14.550
<v Speaker 2>par IA. Je suis

3
00:00:15.400 --> 00:00:20.079
<v Speaker 3>Et moi c'est... Aujourd'hui, nous décortiquons les résultats du quatrième

4
00:00:20.120 --> 00:00:24.300
<v Speaker 3>trimestre 2025 de RTX Corporation, le géant de l'aérospatiale et de

5
00:00:24.339 --> 00:00:25.429
<v Speaker 3>la défense

6
00:00:26.429 --> 00:00:29.890
<v Speaker 2>Avant de commencer, je dois vous rappeler une chose importante,

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00:00:29.929 --> 00:00:33.210
<v Speaker 2>ce podcast est un contenu généré par intelligence artificielle à

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00:00:33.229 --> 00:00:37.090
<v Speaker 2>des fins éducatives et de divertissement uniquement. Rien de ce

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00:00:37.109 --> 00:00:39.789
<v Speaker 2>que nous discutons ne doit être considéré comme un conseil

10
00:00:39.810 --> 00:00:43.990
<v Speaker 2>en investissement. Faites toujours vos propres recherches et consultez un

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00:00:44.030 --> 00:00:47.869
<v Speaker 2>conseiller financier qualifié avant de prendre des décisions d'investissement

12
00:00:48.920 --> 00:00:52.000
<v Speaker 3>Parfait. Alors

13
00:00:52.119 --> 00:00:56.259
<v Speaker 2>RTX nous a livré des chiffres impressionnants. Peux-tu nous résumer

14
00:00:56.299 --> 00:01:02.810
<v Speaker 2>les grandes lignes? Absolument. RTX a clôturé 2025 en beauté avec 88,6

15
00:01:03.829 --> 00:01:07.269
<v Speaker 2>milliards de dollars de ventes ajustées, soit une croissance organique

16
00:01:07.349 --> 00:01:11.370
<v Speaker 2>de 11% par rapport à l'année précédente. Le bénéfice par

17
00:01:11.430 --> 00:01:15.939
<v Speaker 2>action ajustée a atteint 6,29 dollars, en hausse de 10%, et

18
00:01:15.959 --> 00:01:20.040
<v Speaker 2>le flux de trésorerie libre s'élève à 7,9 milliards de dollars

19
00:01:21.000 --> 00:01:25.280
<v Speaker 3>Ces chiffres sont vraiment solides. Mais ce qui m'impressionne le plus,

20
00:01:25.299 --> 00:01:27.480
<v Speaker 3>c'est ce carnet de commandes record de 268 milliards de dollars.

21
00:01:29.659 --> 00:01:34.780
<v Speaker 3>C'est une augmentation de 23%. Comment se répartit-il

22
00:01:34.840 --> 00:01:39.659
<v Speaker 2>Excellente question. Le carnet se divise entre 161 milliards dans le

23
00:01:39.700 --> 00:01:46.659
<v Speaker 2>commercial et 107 milliards dans la défense. Le ratio book-to-bill annuel de 1,56

24
00:01:45.879 --> 00:01:50.909
<v Speaker 2>montre une demande robuste. Chez Rayton par exemple, ils ont décroché 1,2

25
00:01:51.140 --> 00:01:54.090
<v Speaker 2>milliard pour fournir des systèmes patriotes à l'Espagne et un

26
00:01:54.150 --> 00:01:56.450
<v Speaker 2>autre milliard pour la production de missiles Tamir.

27
00:01:58.030 --> 00:02:01.469
<v Speaker 3>Et n'oublions pas les moteurs GTF de Pratt & Whitney.

28
00:02:01.510 --> 00:02:04.750
<v Speaker 3>Ils ont enregistré des commandes pour 1500 moteurs GTF et plus

29
00:02:04.909 --> 00:02:08.770
<v Speaker 3>de 2400 moteurs Pratt Canada. Comment va le fameux plan de

30
00:02:08.810 --> 00:02:11.509
<v Speaker 3>gestion de flotte GTF

31
00:02:11.550 --> 00:02:15.340
<v Speaker 2>C'est justement un point clé de cette conférence. Le CEO

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00:02:15.379 --> 00:02:17.860
<v Speaker 2>Chris Callio a confirmé que le plan reste sur la

33
00:02:17.900 --> 00:02:22.009
<v Speaker 2>bonne voie. Les avions GTF immobilisés au sol ont diminué

34
00:02:22.050 --> 00:02:25.409
<v Speaker 2>de plus de 20% par rapport au pic de 2025, et

35
00:02:25.469 --> 00:02:30.090
<v Speaker 2>la production MRO a bondi de 39% au quatrième trimestre.

36
00:02:30.150 --> 00:02:33.039
<v Speaker 2>Ils ajoutent même de nouveaux ateliers MRO avec le groupe

37
00:02:33.080 --> 00:02:36.159
<v Speaker 2>SINAD des Émirats et ITP Aéro en Espagne

38
00:02:37.080 --> 00:02:39.520
<v Speaker 3>Parlons des perspectives 2026. RTX prévoit entre 92 et 93 milliards de dollars

39
00:02:39.539 --> 00:02:41.159
<v Speaker 3>de vente avec une croissance organique de 5% à 6%.

40
00:02:47.439 --> 00:02:52.849
<v Speaker 3>Le bénéfice par action devrait se situer entre 6,60 et 6,80 dollars.

41
00:02:52.889 --> 00:02:55.870
<v Speaker 3>Qu'est-ce qui soutient cette croissance

42
00:02:55.909 --> 00:03:00.830
<v Speaker 2>Plusieurs facteurs. D'abord, la demande commerciale reste forte avec une

43
00:03:00.870 --> 00:03:05.000
<v Speaker 2>croissance prévue de 5% pour les RPK globaux. Les taux

44
00:03:05.030 --> 00:03:08.860
<v Speaker 2>de production d'avions devraient encore augmenter, particulièrement sur la 320 NO,

45
00:03:08.919 --> 00:03:15.310
<v Speaker 2>le 737 MAX et le 787. Côté défense, il y a un

46
00:03:15.340 --> 00:03:18.889
<v Speaker 2>besoin accru de munitions et de systèmes de défense antimissiles

47
00:03:19.949 --> 00:03:24.569
<v Speaker 3>Et les investissements sont massifs. Il prévoit 10,5 milliards en CAPEX

48
00:03:24.610 --> 00:03:29.650
<v Speaker 3>et RD pour 2026, dont 3,1 milliards en CAPEX seul. C'est une

49
00:03:29.689 --> 00:03:34.759
<v Speaker 3>augmentation significative par rapport aux 2,6 milliards de 2025. Exactement

50
00:03:36.719 --> 00:03:41.389
<v Speaker 2>Ces investissements visent à augmenter la capacité de production. Rayton

51
00:03:41.449 --> 00:03:46.090
<v Speaker 2>investit à Tucson pour Tomahawk, à Huntsville pour les missiles standards.

52
00:03:46.110 --> 00:03:48.900
<v Speaker 2>Pratt développe une nouvelle fonderie à Asheville pour les pièces

53
00:03:48.939 --> 00:03:53.729
<v Speaker 2>de turbine. Collins étend son site de Richardson au Texas

54
00:03:54.740 --> 00:03:57.300
<v Speaker 3>Un moment intéressant de la conférence était quand un analyste

55
00:03:57.340 --> 00:04:02.000
<v Speaker 3>a questionné l'administration actuelle et ses demandes aux entreprises de défense.

56
00:04:02.039 --> 00:04:04.750
<v Speaker 3>Comment Calliou a-t-il répondu

57
00:04:04.780 --> 00:04:08.719
<v Speaker 2>Très diplomatiquement. Il a reconnu que leurs produits sont critiques

58
00:04:08.759 --> 00:04:11.800
<v Speaker 2>pour la sécurité nationale et qu'ils ressentent l'urgence de livrer

59
00:04:11.840 --> 00:04:15.159
<v Speaker 2>plus et plus vite. Il a souligné qu'ils comprennent la

60
00:04:15.199 --> 00:04:19.339
<v Speaker 2>frustration mais restent engagés envers leurs actionnaires, notamment pour maintenir

61
00:04:19.379 --> 00:04:21.970
<v Speaker 2>le dividende tout en investissant massivement

62
00:04:22.939 --> 00:04:27.310
<v Speaker 3>C'est un équilibrage délicat. Sur les segments, Collins devrait croître

63
00:04:27.350 --> 00:04:29.750
<v Speaker 3>de manière organique à un rythme élevé à un chiffre,

64
00:04:29.769 --> 00:04:31.990
<v Speaker 3>Pratt au milieu à un chiffre, et Rayton du milieu

65
00:04:32.009 --> 00:04:35.230
<v Speaker 3>au haut d'un chiffre. Tous les segments prévoient une expansion

66
00:04:35.290 --> 00:04:35.610
<v Speaker 3>de marge.

67
00:04:37.240 --> 00:04:40.879
<v Speaker 2>Un point technique important, RTX prévoit 700 millions de dollars de

68
00:04:40.920 --> 00:04:47.269
<v Speaker 2>compensation powder métal en 2026, contre un milliard en 2025. Cela représente

69
00:04:47.329 --> 00:04:50.740
<v Speaker 2>un vent favorable de 300 millions pour la trésorerie libre

70
00:04:51.589 --> 00:04:55.069
<v Speaker 3>Et géographiquement, c'est intéressant de noter que le mix international

71
00:04:55.110 --> 00:04:59.629
<v Speaker 3>du carnet de Rayton atteint maintenant 47%, en hausse de 3 points.

72
00:04:59.670 --> 00:05:02.060
<v Speaker 3>Les alliés de l'OTAN s'engagent à augmenter leurs dépenses de

73
00:05:02.100 --> 00:05:03.250
<v Speaker 3>défense de 2% à 3,5% du PIB d'ici 2035.

74
00:05:07.540 --> 00:05:12.040
<v Speaker 2>Un analyste a aussi questionné le potentiel de dépassement des prévisions.

75
00:05:12.079 --> 00:05:15.319
<v Speaker 2>Neil Mitchell, le CFO, a souligné que tous les segments

76
00:05:15.399 --> 00:05:19.000
<v Speaker 2>ont des vents porteurs, mais il est encore tôt dans l'année.

77
00:05:19.079 --> 00:05:22.129
<v Speaker 2>Il a mentionné les efforts de transformation chez Collins et

78
00:05:22.149 --> 00:05:25.439
<v Speaker 2>les améliorations de productivité continue chez Rayton

79
00:05:26.350 --> 00:05:29.529
<v Speaker 3>Ce qui ressort vraiment, c'est la position exceptionnelle de RTX.

80
00:05:30.709 --> 00:05:33.370
<v Speaker 3>Ils sont désormais la plus grande entreprise aérospatiale et de

81
00:05:33.410 --> 00:05:36.329
<v Speaker 3>défense au monde par chiffre d'affaires, avec une demande sans

82
00:05:36.370 --> 00:05:38.660
<v Speaker 3>précédent et un carnet de commandes record

83
00:05:39.610 --> 00:05:45.420
<v Speaker 2>Absolument. Leur diversification entre commercial et défense, leur échelle mondiale

84
00:05:45.459 --> 00:05:49.019
<v Speaker 2>et leurs investissements technologiques les positionnent bien pour cette période

85
00:05:49.060 --> 00:05:53.519
<v Speaker 2>de forte demande. La convergence entre technologie commerciale et de

86
00:05:53.560 --> 00:05:55.040
<v Speaker 2>défense joue aussi en leur faveur.

87
00:05:56.670 --> 00:06:01.529
<v Speaker 3>Pour conclure, RTX semble bien positionné pour 2026 avec une croissance soutenue,

88
00:06:01.569 --> 00:06:05.410
<v Speaker 3>une expansion des marges et une génération de trésorerie robuste.

89
00:06:05.449 --> 00:06:07.649
<v Speaker 3>Les défis incluent la gestion de la montée en puissance

90
00:06:07.689 --> 00:06:10.430
<v Speaker 3>de production et l'équilibre entre les demandes gouvernementales et les

91
00:06:10.470 --> 00:06:11.430
<v Speaker 3>attentes des actionnaires.

92
00:06:12.889 --> 00:06:17.389
<v Speaker 2>Effectivement. Leur capacité à exécuter sur ce carnet de commandes

93
00:06:17.410 --> 00:06:21.769
<v Speaker 2>record et à maintenir cette dynamique opérationnelle sera clé. Les

94
00:06:21.829 --> 00:06:24.949
<v Speaker 2>investissements massifs d'aujourd'hui devraient porter leurs fruits dans les années

95
00:06:24.990 --> 00:06:25.329
<v Speaker 2>à venir.

96
00:06:26.980 --> 00:06:29.199
<v Speaker 3>Avant de nous quitter, je dois rappeler que tout ce

97
00:06:29.240 --> 00:06:31.579
<v Speaker 3>qui a été discuté est une analyse générée par IA

98
00:06:31.600 --> 00:06:35.560
<v Speaker 3>à des fins éducatives. Les performances passées ne garantissent pas

99
00:06:35.620 --> 00:06:40.350
<v Speaker 3>les résultats futurs. Veuillez faire votre propre diligence raisonnable

100
00:06:41.350 --> 00:06:45.610
<v Speaker 2>Merci de nous avoir écoutés sur Betafinch. Restez connectés pour

101
00:06:45.670 --> 00:06:47.610
<v Speaker 2>nos prochaines analyses d'Earning

102
00:06:48.569 --> 00:06:49.829
<v Speaker 3>A bientôt

103
00:06:51.000 --> 00:06:55.470
<v Speaker 2>C'est tout pour l'analyse d'aujourd'hui. Si vous avez trouvé cela utile,

104
00:06:55.509 --> 00:07:00.009
<v Speaker 2>envisagez de soutenir Betafinch sur Patreon. Votre soutien nous aide

105
00:07:00.029 --> 00:07:05.629
<v Speaker 2>à améliorer nos voies et couvrir plus d'entreprises. Visitez patreon. com

106
00:07:04.810 --> 00:07:09.050
<v Speaker 2>baroblique Betafinch pour en savoir plus. Merci de votre écoute.