Speaker 2: Bonjour et bienvenue à Beta Finch, votre analyse d'earnings générée
Speaker 2: par IA. Je suis
Speaker 3: Et moi c'est... Aujourd'hui, nous décortiquons les résultats du quatrième
Speaker 3: trimestre 2025 de RTX Corporation, le géant de l'aérospatiale et de
Speaker 3: la défense
Speaker 2: Avant de commencer, je dois vous rappeler une chose importante,
Speaker 2: ce podcast est un contenu généré par intelligence artificielle à
Speaker 2: des fins éducatives et de divertissement uniquement. Rien de ce
Speaker 2: que nous discutons ne doit être considéré comme un conseil
Speaker 2: en investissement. Faites toujours vos propres recherches et consultez un
Speaker 2: conseiller financier qualifié avant de prendre des décisions d'investissement
Speaker 3: Parfait. Alors
Speaker 2: RTX nous a livré des chiffres impressionnants. Peux-tu nous résumer
Speaker 2: les grandes lignes? Absolument. RTX a clôturé 2025 en beauté avec 88,6
Speaker 2: milliards de dollars de ventes ajustées, soit une croissance organique
Speaker 2: de 11% par rapport à l'année précédente. Le bénéfice par
Speaker 2: action ajustée a atteint 6,29 dollars, en hausse de 10%, et
Speaker 2: le flux de trésorerie libre s'élève à 7,9 milliards de dollars
Speaker 3: Ces chiffres sont vraiment solides. Mais ce qui m'impressionne le plus,
Speaker 3: c'est ce carnet de commandes record de 268 milliards de dollars.
Speaker 3: C'est une augmentation de 23%. Comment se répartit-il
Speaker 2: Excellente question. Le carnet se divise entre 161 milliards dans le
Speaker 2: commercial et 107 milliards dans la défense. Le ratio book-to-bill annuel de 1,56
Speaker 2: montre une demande robuste. Chez Rayton par exemple, ils ont décroché 1,2
Speaker 2: milliard pour fournir des systèmes patriotes à l'Espagne et un
Speaker 2: autre milliard pour la production de missiles Tamir.
Speaker 3: Et n'oublions pas les moteurs GTF de Pratt & Whitney.
Speaker 3: Ils ont enregistré des commandes pour 1500 moteurs GTF et plus
Speaker 3: de 2400 moteurs Pratt Canada. Comment va le fameux plan de
Speaker 3: gestion de flotte GTF
Speaker 2: C'est justement un point clé de cette conférence. Le CEO
Speaker 2: Chris Callio a confirmé que le plan reste sur la
Speaker 2: bonne voie. Les avions GTF immobilisés au sol ont diminué
Speaker 2: de plus de 20% par rapport au pic de 2025, et
Speaker 2: la production MRO a bondi de 39% au quatrième trimestre.
Speaker 2: Ils ajoutent même de nouveaux ateliers MRO avec le groupe
Speaker 2: SINAD des Émirats et ITP Aéro en Espagne
Speaker 3: Parlons des perspectives 2026. RTX prévoit entre 92 et 93 milliards de dollars
Speaker 3: de vente avec une croissance organique de 5% à 6%.
Speaker 3: Le bénéfice par action devrait se situer entre 6,60 et 6,80 dollars.
Speaker 3: Qu'est-ce qui soutient cette croissance
Speaker 2: Plusieurs facteurs. D'abord, la demande commerciale reste forte avec une
Speaker 2: croissance prévue de 5% pour les RPK globaux. Les taux
Speaker 2: de production d'avions devraient encore augmenter, particulièrement sur la 320 NO,
Speaker 2: le 737 MAX et le 787. Côté défense, il y a un
Speaker 2: besoin accru de munitions et de systèmes de défense antimissiles
Speaker 3: Et les investissements sont massifs. Il prévoit 10,5 milliards en CAPEX
Speaker 3: et RD pour 2026, dont 3,1 milliards en CAPEX seul. C'est une
Speaker 3: augmentation significative par rapport aux 2,6 milliards de 2025. Exactement
Speaker 2: Ces investissements visent à augmenter la capacité de production. Rayton
Speaker 2: investit à Tucson pour Tomahawk, à Huntsville pour les missiles standards.
Speaker 2: Pratt développe une nouvelle fonderie à Asheville pour les pièces
Speaker 2: de turbine. Collins étend son site de Richardson au Texas
Speaker 3: Un moment intéressant de la conférence était quand un analyste
Speaker 3: a questionné l'administration actuelle et ses demandes aux entreprises de défense.
Speaker 3: Comment Calliou a-t-il répondu
Speaker 2: Très diplomatiquement. Il a reconnu que leurs produits sont critiques
Speaker 2: pour la sécurité nationale et qu'ils ressentent l'urgence de livrer
Speaker 2: plus et plus vite. Il a souligné qu'ils comprennent la
Speaker 2: frustration mais restent engagés envers leurs actionnaires, notamment pour maintenir
Speaker 2: le dividende tout en investissant massivement
Speaker 3: C'est un équilibrage délicat. Sur les segments, Collins devrait croître
Speaker 3: de manière organique à un rythme élevé à un chiffre,
Speaker 3: Pratt au milieu à un chiffre, et Rayton du milieu
Speaker 3: au haut d'un chiffre. Tous les segments prévoient une expansion
Speaker 3: de marge.
Speaker 2: Un point technique important, RTX prévoit 700 millions de dollars de
Speaker 2: compensation powder métal en 2026, contre un milliard en 2025. Cela représente
Speaker 2: un vent favorable de 300 millions pour la trésorerie libre
Speaker 3: Et géographiquement, c'est intéressant de noter que le mix international
Speaker 3: du carnet de Rayton atteint maintenant 47%, en hausse de 3 points.
Speaker 3: Les alliés de l'OTAN s'engagent à augmenter leurs dépenses de
Speaker 3: défense de 2% à 3,5% du PIB d'ici 2035.
Speaker 2: Un analyste a aussi questionné le potentiel de dépassement des prévisions.
Speaker 2: Neil Mitchell, le CFO, a souligné que tous les segments
Speaker 2: ont des vents porteurs, mais il est encore tôt dans l'année.
Speaker 2: Il a mentionné les efforts de transformation chez Collins et
Speaker 2: les améliorations de productivité continue chez Rayton
Speaker 3: Ce qui ressort vraiment, c'est la position exceptionnelle de RTX.
Speaker 3: Ils sont désormais la plus grande entreprise aérospatiale et de
Speaker 3: défense au monde par chiffre d'affaires, avec une demande sans
Speaker 3: précédent et un carnet de commandes record
Speaker 2: Absolument. Leur diversification entre commercial et défense, leur échelle mondiale
Speaker 2: et leurs investissements technologiques les positionnent bien pour cette période
Speaker 2: de forte demande. La convergence entre technologie commerciale et de
Speaker 2: défense joue aussi en leur faveur.
Speaker 3: Pour conclure, RTX semble bien positionné pour 2026 avec une croissance soutenue,
Speaker 3: une expansion des marges et une génération de trésorerie robuste.
Speaker 3: Les défis incluent la gestion de la montée en puissance
Speaker 3: de production et l'équilibre entre les demandes gouvernementales et les
Speaker 3: attentes des actionnaires.
Speaker 2: Effectivement. Leur capacité à exécuter sur ce carnet de commandes
Speaker 2: record et à maintenir cette dynamique opérationnelle sera clé. Les
Speaker 2: investissements massifs d'aujourd'hui devraient porter leurs fruits dans les années
Speaker 2: à venir.
Speaker 3: Avant de nous quitter, je dois rappeler que tout ce
Speaker 3: qui a été discuté est une analyse générée par IA
Speaker 3: à des fins éducatives. Les performances passées ne garantissent pas
Speaker 3: les résultats futurs. Veuillez faire votre propre diligence raisonnable
Speaker 2: Merci de nous avoir écoutés sur Betafinch. Restez connectés pour
Speaker 2: nos prochaines analyses d'Earning
Speaker 3: A bientôt
Speaker 2: C'est tout pour l'analyse d'aujourd'hui. Si vous avez trouvé cela utile,
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